在全球AIDC熱潮的推動下，濰柴動力的高端化戰(zhàn)略迎來了歷史性的飛躍。2025年上半年，公司的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)如同新星般爆發(fā)，其大缸徑發(fā)動機的銷售量突破5000臺，同比增長41%，其中數(shù)據(jù)中心用發(fā)動機產(chǎn)品的銷量更是飆升至近600臺，同比增長491%。在國產(chǎn)化替代和全球AIDC需求激增的雙重助力下，濰柴動力的高端轉(zhuǎn)型路徑愈發(fā)明朗，預(yù)示著其盈利和估值空間的廣闊前景。

想象一下，全球科技巨頭正在加大資本投入，AIDC行業(yè)的繁榮景象如同不斷攀升的股市。IDC預(yù)測，到2029年，AI數(shù)據(jù)中心將帶來高達15萬億美元的經(jīng)濟價值。電氣系統(tǒng)在數(shù)據(jù)中心建設(shè)成本中占比最高，達到40%-45%，其中包括柴油發(fā)電機組。而大缸徑發(fā)動機作為其核心部件，需求也隨之激增。據(jù)中金研究，大缸徑發(fā)動機占柴油發(fā)電機組總成本的70-80%，預(yù)計到2025年，中國數(shù)據(jù)中心用大缸徑柴油發(fā)動機市場規(guī)模將接近百億元，而到2026年，全球市場規(guī)模將超過400億元。

濰柴動力用了十年時間，完成了全系列大缸徑高速發(fā)動機的開發(fā)布局，如今在數(shù)據(jù)中心備電市場展現(xiàn)出強大的競爭力。作為深耕大缸徑發(fā)動機研發(fā)多年的行業(yè)先鋒，公司有望持續(xù)享受行業(yè)紅利，推動業(yè)績的增長。大缸徑發(fā)動機業(yè)務(wù)以其高單價和高毛利而聞名。中金調(diào)研顯示，數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域普遍采用的2MW/臺柴油發(fā)電機組，單臺售價約200-220萬元。而隨著排量的提升，大排量發(fā)動機的單位排量價格并非線性增長，因此其毛利率顯著高于小排量發(fā)動機。

在高端動力國產(chǎn)替代方面，增長的確定性得到了提升。大缸徑發(fā)動機技術(shù)壁壘極高，長期被國際巨頭所壟斷。據(jù)中金測算，2024年中國數(shù)據(jù)中心用大缸徑發(fā)動機市場中，外資及合資品牌份額占比約80%，國產(chǎn)品牌占比約20%。隨著國產(chǎn)技術(shù)突破帶來的性能提升，以及海外企業(yè)擴產(chǎn)時間長，短期內(nèi)新增產(chǎn)能有限，且價格高于國內(nèi)市場，國產(chǎn)廠商迎來了結(jié)構(gòu)性替代的機遇，數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域出貨量占比有望提升。

濰柴動力，作為國產(chǎn)高端動力的領(lǐng)航者，在數(shù)據(jù)中心用高端動力領(lǐng)域具有顯著優(yōu)勢。瑞銀證券認為，在數(shù)據(jù)中心相關(guān)發(fā)動機需求激增的推動下，濰柴動力的大缸徑發(fā)動機業(yè)務(wù)目前正處于結(jié)構(gòu)性增長階段。